Private Equity in Deutschland: Rahmenbedingungen, ökonomische Bedeutung und Handlungsempfehlungen

Das Bundesministerium der Finanzen hat im Juni 2006 dem Center for Entrepreneurial and Financial Studies (CEFS) der TU München und seinen Kooperationspartnern der European Business School, International University Schloß Reichartshausen und der Anwaltssozietät White & Case in München den Auftrag zur Erstellung eines Gutachtens über den Erwerb und die Übernahme von Firmen durch Finanzinvestoren (Forschungsauftrag fe 3/06) erteilt. Auf der Basis einer fundierten Analyse der Rahmenbedingungen sollten die Struktur und Wirkung von Private-Equity-Transaktionen dargestellt und insbesondere Handlungsempfehlungen für den deutschen Gesetzgeber entwickelt werden.
Im Gutachten werden die Rahmenbedingungen in Deutschland mit denen in anderen Ländern verglichen. Zudem werden die Struktur und Werttreiber von Private-Equity-Transaktionen analysiert. Dabei werden verschiedene Fallstudien dargestellt. Ein weiterer Schwerpunkt ist die Untersuchung der gesamt- und einzelwirtschaftlichen Effekte von Private-Equity-Transaktionen. In diesem Zusammenhang werden die Beschäftigungseffekte, Renditeeffekte und besonders die Auswirkungen der Verschuldung Private-Equity-finanzierter Unternehmen diskutiert.
Auf Basis einer umfassenden Aufarbeitung der ökonomischen Zusammenhänge werden dem Gesetzgeber verschiedene Handlungsempfehlungen für den steuerlichen, gesellschaftsrechtlichen und aufsichtsrechtlichen Bereich übergeben, um Deutschland ökonomisch konsistente und international attraktive Rahmenbedingungen zu geben. Hierbei werden sowohl Vorschläge für die Fondsebene, als auch für die Ebene des Fondsmanagements und die der Portfoliounternehmen unterbreitet.